近年來，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的企業(yè)并購重組風(fēng)起云涌，成為資本市場亮點(diǎn)。據(jù)上海證券交易所網(wǎng)站信息，停牌4個(gè)月的浙江康恩貝制藥股份有限公司（簡稱：康恩貝）披露了其籌劃的資產(chǎn)重組事項(xiàng)——收購貴州拜特制藥有限公司51%股權(quán)。據(jù)有關(guān)公告，康恩貝此次以現(xiàn)金方式受讓拜特制藥51%的價(jià)格9.945億元人民幣，按照拜特制藥全部股權(quán)的資產(chǎn)評估結(jié)果為19.519億元，交易雙方股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議協(xié)商確定的標(biāo)的公司全部股權(quán)交易價(jià)值19.5億元。這可謂康恩貝歷史上金額最大的并購，也是今年以來國內(nèi)制藥行業(yè)金額較大的藥企并購重組案。
康恩貝是國內(nèi)制藥領(lǐng)域以現(xiàn)代植物藥為核心業(yè)務(wù)的知名藥企。2004年4月 在上海證券交易所首發(fā)上市以來，經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)健，業(yè)績良好。近幾年來，康恩貝通過陸續(xù)收購大股東康恩貝集團(tuán)公司旗下的多家醫(yī)藥企業(yè)基本完成了集團(tuán)內(nèi)部藥業(yè)資產(chǎn)整體上市。
從此次并購的對象拜特制藥基本面看，完全不同于康恩貝此前2012年收購的內(nèi)蒙古伊泰藥業(yè)和云南雄業(yè)制藥那樣的，雖有品種資源優(yōu)勢但整體經(jīng)營多年虧損的對象。據(jù)公告，拜特制藥擁有產(chǎn)品和市場營銷網(wǎng)絡(luò)方面的核心優(yōu)勢，盈利能力和經(jīng)營業(yè)績良好。其主要產(chǎn)品丹參川芎嗪注射液，主要成分為中藥提取物丹參素和鹽酸川芎嗪，符合現(xiàn)代植物藥特點(diǎn)，經(jīng)過多年的市場開發(fā)和應(yīng)用在國內(nèi)心腦血管疾病治療用藥市場中已位居前列。同時(shí)，拜特制藥擁有較為成熟的、覆蓋全國并實(shí)行深度管理的處方藥招商代理網(wǎng)絡(luò)體系。這可以彌補(bǔ)康恩貝目前沒有重磅大品種的缺憾，與康恩貝擁有的品牌優(yōu)勢和豐富的產(chǎn)品優(yōu)勢通過重組整合可以發(fā)揮互補(bǔ)效應(yīng)，產(chǎn)生效益。從這方面講，這次重組標(biāo)志著康恩貝對外并購步入強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的新階段。
此次并購重組也將大幅提升康恩貝未來幾年的盈利能力和業(yè)績水平。據(jù)公告資料，拜特制藥近年來盈利持續(xù)較快增長，2013年經(jīng)審計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.66億元、凈利潤2.06億元。從交易雙方盈利補(bǔ)償協(xié)議中約定的拜特制藥2014年至2016年三年承諾期盈利補(bǔ)償方案看，預(yù)測三年扣非后凈利潤需分別達(dá)到243,555,897元、 273,966,633元和301,124,946元，三年累計(jì)預(yù)測凈利潤總額為818,647,476元。同時(shí)協(xié)議還約定了追加對價(jià)安排，若貴州拜特2014年度至2016年度三個(gè)會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的扣非后的累計(jì)凈利潤金額達(dá)到人民幣90,870萬元，且2016年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤不低于人民幣33,000萬元，則將由康恩貝追加支付2億元對價(jià)。按協(xié)議約定和盈利水平看，雙方對并購?fù)瓿珊蟀萏刂扑幬磥韼啄陿I(yè)績增長前景有充分信心。
與此次并購事項(xiàng)公告一起，康恩貝同時(shí)披露了非公開發(fā)行股票方案，擬發(fā)行不超過17,500萬股募集資金不超過21億元，用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。值得關(guān)注的是，康恩貝董事長、實(shí)際控制人胡季強(qiáng)和本次并購的交易對方也是拜特制藥總經(jīng)理、經(jīng)營團(tuán)隊(duì)核心朱麟，將分別參與認(rèn)購擬非公開發(fā)行的康恩貝股份3500萬股、4200萬股，體現(xiàn)了對此次重組后康恩貝的未來和發(fā)展充滿信心。
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